当黄山谷捷在 2025 年 1 月敲钟上市时，这座以奇松怪石闻名的城市终于迎来了资本市场的 "新春"—— 这是黄山市 20 年来新增的首家 A 股上市企业。谁也没想到，仅仅三个月后，另一桩资本大事件再次引爆这座城市：天津锐新科技（300828.SZ）公告易主，黄山市国资委通过开投领盾成为其新东家。从 3 家到 "3+1" 的跨越，黄山用一场漂亮的并购战书写了资本市场的 "黄山速度"。
黄山上市军团：3 家本土企业的逆袭之路
翻开黄山的资本市场版图，目前共有 3 家本土上市公司在 A 股亮相。1996 年上市的黄山旅游（600054.SH）是当之无愧的 "老大哥"，见证了中国旅游行业的黄金发展期；2004 年登陆深交所的永新股份（002014.SZ）深耕包装材料领域，成为细分市场的隐形冠军；而今年 1 月刚上市的黄山谷捷，则以新能源汽车散热基板为主营业务，为黄山的 "智造军团" 注入新活力。
值得一提的是，黄山的资本市场曾经历过波折。早年上市的金马股份因被众泰汽车借壳迁址浙江，成为当地资本史上的一段遗憾。但如今，随着汽车零部件产业的强势崛起—— 全市已有 61 家汽车零部件规上企业，其中 3 家年收入超 5 亿元 —— 黄山正用 "产业升级 + 资本运作" 的双轮驱动，重塑资本市场地位。这次并购锐新科技，正是这种战略的集中体现。
国资出手：7.25 亿并购案的三重算盘
为什么黄山市国资委要花 7.25 亿元收购一家天津企业？这笔每股 17.99 元的交易背后，藏着清晰的战略逻辑。
产业链的 "黄金拼图" 是首要考量。锐新科技的电力电子散热器、汽车轻量化部件等产品，与黄山谷捷的 IGBT 散热基板形成完美互补。想象一下：新能源汽车的电机控制器需要谷捷的散热基板，整车热管理系统需要锐新的精密部件，这种 "1+1>2" 的产业协同，正是黄山打造新能源汽车零部件产业集群的关键一步。
招商引资的 "超级磁铁" 效应同样重要。在各地争抢优质项目的激烈竞争中，上市公司成为稀缺资源。通过控股锐新科技，黄山不仅直接获得一家上市公司平台，更能以其为支点吸引上下游配套企业落户，形成 "引进一个、带动一串" 的良性循环。
更深层的意义在于国企改革的 "实战演练"。成立仅一年多的开投领盾通过这次并购，完成了从 "新手" 到 "操盘手" 的蜕变。这种市场化并购经验，将成为黄山国资未来整合更多优质资源的宝贵财富。
并购暗战：如何啃下 48.93% 股权的硬骨头？
这场并购并非一帆风顺。原股东国占昌家族合计持有锐新科技 48.93% 的股份，要拿下控制权并不容易。开投领盾团队祭出的 "组合拳" 堪称教科书级操作：
首先通过协议转让拿下 24.19% 的股份，这一步就花了 7.25 亿元真金白银。更关键的是同步签署的《表决权放弃协议》，让原股东自愿放弃剩余全部股份的表决权。这种 "股权转让 + 表决权放弃" 的组合，既符合监管要求，又彻底解决了控制权稳定性问题。
全程参与这场并购的国元证券 功不可没。作为财务顾问，他们不仅设计了精妙的交易结构，更在估值定价、监管沟通等关键环节提供专业支持。特别是 17.99 元 / 股的定价，既体现了锐新科技的价值，又为国资投资留有合理空间。交易中设立的共管账户机制，更是确保了 7 亿多元资金安全交割的关键一环。
跨地区并购最头疼的监管审批，在这里也被高效化解。开投领盾团队精准把握安徽省国资委、深交所等监管节点，仅用一个多月就完成全部审批流程，展现了国资并购的 "黄山效率"。
天使投资启示录：跟着国资找金矿
这场并购给发现投资这样的天使机构上了生动一课。地方国资的并购路线图，其实就是最好的投资指南。
产业协同度是首要指标。锐新科技之所以被选中，核心在于其产品与黄山汽车零部件产业高度契合。天使投资不妨沿着这条线索，在新能源热管理、汽车轻量化等领域提前布局。
技术卡位价值同样关键。锐新科技在精密制造领域的积累，与黄山谷捷的半导体散热技术形成技术互补。这种 "技术拼图型" 企业，往往是国资并购的重点目标。
更重要的是关注地方国资的动作轨迹。像黄山这样急于通过资本市场实现产业升级的城市还有很多，他们的并购需求正在催生大量投资机会。天使机构如果能提前挖掘那些符合地方产业规划、具备技术优势的企业，就能在未来的并购浪潮中占据先机。
从 3 家上市公司到并购锐新科技，黄山用资本运作打破了 "只有旅游牌" 的刻板印象。这场耗资 7.25 亿元的并购，不仅为黄山增添了一家上市公司，更搭建起连接京津冀与长三角的产业桥梁。对于投资者来说，读懂这背后的逻辑，或许就能找到下一个资本市场的 "黄山机遇"。
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